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3日本：从经济沙漠到科技强国日本经济的发展始终伴随着科技的创新，日本经济起飞的关键在于实施了适应时代特征的科技发展战略和政策。战后至今的日本经济发展主要可以分为五个时期：战后复兴时期（1945-1955）、高速增长时期（1955-1973）、稳定增长时期（1973-1990）、泡沫崩溃后的低迷时期（1991-2001）以及21世纪后。

而据记者了解，目前，王老吉已经针对加多宝和王老吉共用红罐包装装潢案进行了申诉，而最高人民法院已经受理。值得注意的是，彼时，加多宝陷入裁员风波时，公司就拿出上市计划，试图通过上市的新闻点来转移裁员风波。如今，加多宝在发布声明时，也再次重提上市计划。

3中国科技行业的追赶与超越通信行业：从1G到5G标准的制定，中国实现了从学习到全球主导。在标准和技术获得更强话语权，主要表现在通信基础框架、标准专利等方面。在通信设备制造、手机制造等产业链中，中国通信行业也逐步脱颖而出，实现了从追赶到超越的过程。

然而，按照前述逻辑，这些新兴市场货币兑美元汇率过去十年相对隐含汇率均为低估，2008~2017年十年间的平均低估程度在3%~75%（见图3）。其中，阿根廷比索十年平均低估74%，今年前三季度汇率却暴跌54%；土耳其里拉低估23%，同期暴跌37%。

创新的治疗方式是另一个重要方向。CAR-T将成为中国实现创新的重要突破口。国内CAR-T研究虽然起步不算早，但是研发火热。例如，药明康德和Juno公司成立合资公司药明巨诺，结合Juno的CAR-T疗法技术和T细胞受体技术以及药明康德的本土药品研发经验，致力于打造中国领先的细胞疗法公司；创新药龙头企业恒瑞医药在2015与深圳源正细胞合作成立恒瑞源正生物科技有限公司，进一步完善其肿瘤治疗产品线的布局。其他如中源协和、深圳市合一康生物科技股份有限公司、上海宇研生物技术有限公司等也都有CAR-T产品布局。

注：换手率，如无特别说明，本文均采用基于流通股本口径，并进行20交易日滚动计算；成交额，本部分成交额均进行20交易日滚动计算。（2）上市公司回购：回购规模明显超过以往本轮熊市底部上市公司开展了新一轮回购潮中，本轮回购潮规模明显高于前两次熊市回购潮。2009年以来A股有三轮上市公司回购潮，第一轮是从12年10月至13年6月，这轮回购潮多数月份月回购规模8亿元左右，约占日均交易额的0.49%；第二轮回购潮从15年7月至16年6月，月平均回购规模约7亿元，约占日均交易额的0.10%；第三轮回购潮从17年11月至今，月平均回购规模约43亿元，约占日均交易额的1.12%。无论是从绝对规模还是相对占比来看，本轮熊市底部回购潮明显高于以往两轮回购潮。