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一、去杠杆中的利率三部曲观察主要国家去杠杆进程的利率表现，可以看到利率基本经历了三部曲：无风险收益率和风险溢价高企→无风险收益率下降→风险溢价下行。第一步是在去杠杆初期，风险情绪急剧上升，流动性也随之消失，无风险收益率和信用风险溢价均被抬升至高位。第二步是在央行的强力干预下，流动性改善，无风险收益率下行，但信用风险溢价仍保持高位。第三步则是随着经济逐步复苏，无风险收益率小幅下行，信用风险溢价明显下降。

目前，海印股份在公告中表示，未来， 公司将凭借自身丰富商业及产业运营管理经验，在海南省相关政府部门的支持下，以今珠公司为中心，启动今珠多糖注射液生产基地的建设，并向相关政府部门申请规划建设“海南南药深加工产业园”（暂定名）， 实现从商业平台运营至深加工产业平台运营领域的延伸。

“历年3月份的表外融资规模往往较高，因此3月份表外融资向表内转移的压力较大，或将带动新增信贷规模达到1.5万亿元。”兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委昨日对《证券日报》记者表示。交通银行首席经济学家连平昨日对《证券日报》记者表示，3月份新增贷款量环比应较2月份有所回升，因为2月份信贷增量受假期影响较大。然而3月份开始，国内债券发行逐渐开始增加，1月份-2月份债券发行约4.85万亿元，而3月份债券发行已超3.75万亿元。尽管银行通常优先考虑信贷投放，但银行业金融机构债券配置增多，会影响信贷投放。同时，金融去杠杆后，部分表外融资需求又逐渐参与到竞争表内融资需求的队列中来。综合预计，3月份的信贷增速保持稳定的可能性较大，信贷增量约为1.25万亿元。

沪上某公募基金告诉《国际金融报》记者，目前看好半导体产业链、5G、智能汽车、新能源汽车、智能制造、军工等代表中国核心制造业的行业。当前，整个社会一直追捧商业模式的创新，但是脱离了核心技术和产品创新，是不可持续的。所以在目前时点，建议投资者真正关注真正代表中国制造业科技和产品的投资领域。

银行体系流动性总量合理充裕，资金利率中枢有所下行、超储率回升，是央行流动性投放缩量的原因。虽然5月底中小银行风险事件对货币市场形成了较大冲击，流动性分层持续了一段时间。但央行此后定向支持中小银行流动性并加大逆回购投放，流动性分层在半年末明显缓解，从DR007加权平均利率和超储率来看，货币市场利率保持平稳运行、加权利率中枢甚至有所下行；6月末超储率大幅回升，接近2016年二季度末水平，说明银行体系流动性总量始终处于较为充裕的水平，因而普遍的流动性大额投放几乎绝迹，结构性分层需要结构性的流动性投放。

现货市场：今年现货价格创出2015年以来的新高，现货价格高点为9月6日的5.5元/斤。截止9月30日，德州地区现货价格为4.25元/斤，较上月底跌0.7元/斤。图：9月期货价格走势（jd2001）图：现货价格走势（山东德州）2．淘鸡和鸡苗价格或仍有新高